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                  社融远超预期 机构呼吁“握紧筹码”!跌了一周的A股要嗨了吗?

                  2019-04-12 20:53
                  导读不鸣则已,一鸣惊人。全市场期待已久的3月社融数据,在4月12日盘后终于发布。据中国央行公布的数据显示,中国3月新增人民币贷款16900.0亿元,高于预期,较前值回升;当月社融规模增量28600....

                  不鸣则已,一鸣惊人。

                  全市场期待已久的3月社融数据,在4月12日盘后终于发布。

                  据中国央行公布的数据显示,中国3月新增人民币贷款16900.0亿元,高于预期,较前值回升;当月社融规模增量28600.0亿,高于预期,较前值回升。3月末,广义货币(M2)余额188.94万亿元,同比增长8.6%,创下近13个月新高。

                  消息公布后,全市场陷入沸腾状态。人民?#19968;?#29575;、原油期货、伦铜等各类资产应声大涨,富时中国A50指数期货更是迅速拉升上涨逾1%。

                  对于A股投资者而言,最简单?#30452;?#30340;一个问题在于:利好A股吗?

                  综合市场各方解读来看,答案是明确的。

                  我们来看几家机构的最新解读:

                  招商基金:超预期社融数据将对股市形成支撑

                  社融数据总量和结构双双向好,验证宽信用正在逐步看到效果。

                  从结构来看,企业中长贷和居民中长贷出现明显回升,票据只有900亿,并无明显空转套利的现象,如果剔除非银贷款,单月信贷接近2万亿。社融中,表外非标继续改善,信托贷款由于政策的放松增量转正到527亿,是近一年以来的单月新高,委托贷款政策单月萎缩的量级也低于去年。

                  3月社融数据的超预期,我们认为将在两方面对股市形成支撑。一方面,减税降费政策逐渐落地,经济企稳预期进一步增强,将继续提振市场信?#27169;?#21478;一方面,数据显示由商业银行信用创造提供的广义流动性没有趋紧,市场此前的担忧将得以缓解,风险偏好有望继续提升。

                  另外,对目前的债券市场而言,预计短期内,情绪还会偏弱一?#38382;?#38388;。货币宽松程度会面临一定的压力,下周还需要观察一季度经济数据来验证宽信用落到实体经济的效果。

                  某大型基金公司首席策略分析师:经济增速有望停止下滑

                  社融数据超预期,对A股市场而言确实是利好,但不算特别重大,因为之前市场就不太怀疑信贷扩张的逻辑。另外,对于“经济底”加速到来一?#25285;?#25105;认为值得肯定,经济增速将有望停止下滑。

                  国君宏观花长?#21644;?#38431;:最糟糕时刻已过,全面看好风险资产

                  1、3月信贷数据大超预期,带动社融整体超预期。3月新增社融2.86万亿,比去年同期多增1.2万亿。其中,人民币贷款贡献了0.8万亿。季度角度看,一季度社融达8.19万亿,同比新增2.34万亿,其中信贷贡献超过一半的力量,社融中信贷一季度同比新增达1.44万亿。

                  2、本月,信贷除了总量改善,结构也优化,中长期、短期贷款同比增量创新高。本月,金融机构口径新增信贷1.69万亿,比去年同期多5700亿。其中,中长期贷款达1.11万亿,比去年同期多增速2793亿元,同比新增量达2017年8月以来的高点。短期贷款同比多增4534亿元,短期贷款绝对值和同比新增也创历史新高。

                  3、分部门看,本月居民部门和企业部门贷款增量均创新高。其中,居民部门贷款同比的新增达3175亿元,创2016年8月以来新高。企业部门同比的新增高达5000亿元。

                  4、信贷的改善,与贷款需求的改善和融资条件的改善相对应。央行调查数据显示企业融资需求回暖明显,19年一季度,企业贷款需求指数较18年四季度大幅提升7个点至70.4%,其中制造业贷款需求指数提升3.9个点至62.5%,大中小各类型企业融资需求均提升。另外,长江商学院企业经营调查数据BCI指数显示,企业融资环境在18年9月以来?#20013;?#25913;善,企业融资环境指数19年3月已回升至52.9%,较18年年?#29366;?#24133;回升近20个点,创13年以来新高。

                  5、社融本月超预期,除了信贷的拉动外,表外融资本月为823万亿,高于去年同期3353万亿。专项债本月达2532亿,高于去年同期1870亿。企业债券和股票融资略低于去年同期。

                  6、我们再次重申,经济最糟糕的时刻已经过去,宽信用奏效比预期还要快。不过,我们认为降息的概率在下降,对于降准?#38382;?#30340;预期,我们从3-4次下调至1-2次。对市场而言,我们认为股牛、房牛可期!

                  对于阴跌了一周的A股市场而言,天量社融数据的出炉确?#31561;?#26131;引发兴奋。

                  有市场人士指出,A股经过一周的调整,成交额已极?#20154;?#37327;至6500亿元附近,低于三月底阶段底部时的6600亿元,这说明市场自身已经积聚了一定的反弹动能。

                  此外,在本周的调整中,虽然A股内部结构上出现多个板块高台跳水的情况,但沪指全周下跌1.78%,处于一个比较温和的调整状态,并没有集体?#21482;?#24773;绪出现。超预期的社融数据,对A股而言将带来边?#24066;?#30340;利好,眼下显然需要“拿紧筹码”。

                  亦有私募人士向记者表示,下周A股可期。

                  其指出,“本周A股虽然阴跌令人?#34892;?#38590;受,但肯定还没到撤退的时候。现在市场普遍预期3500点才是下一个压力位,在此之前大?#19968;?#26159;会坚持拿住手上筹码。”

                  对于如此超预期的社融数据,亦有部分声音认为或存在一定失真。

                  招商固收团队尹睿哲、李晴针对3月社融数据发布的最新点评提到,现有社融统计口径中,缺失不少非标科目。

                  这也意味?#29275;?#26032;增贷款?#27809;?#38750;标时,“真实”社融规模与现有社融数据将出现较大背离,即:前者贷款增量可能会被全口径非标的萎缩抵消,增幅不及后者明显。

                  (来源:21世纪经济报道)

                  责任编辑:lid

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